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宏源证券2010较好

2020-11-20 来源:武汉娱乐网

宏源证券: 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

宏观调控面临两难,政策选择趋向中性。

10《治安处罚法》有相关规定进行处罚年上证综指下半年波动区间修正至2300~3100点之间,在2400~2800点之间运行属于大概率事件。

下半年面临经济转型阵痛期,资产配臵重点关注新兴产业主题、防御主题、新疆区域主题。

报告摘要:

宏观经济政策选择趋向中性:下半年宏观经济以调结构、促转型为主线,将面临经济转型阵痛期。宏观调控面临保增长与调结构、保增长与控通胀的两难,政策选择上有保有压,趋向中性。预计2010年全年GDP增速为9.5%,CPI增速3.4%,投资增速25%,消费增速17.5%,工业生产增速15.5%。

海外市场。虽然各国央行声称目前仍保持适度宽松的政策,但新兴经济体面对经济的过快过热发展以及逐渐上行的通货膨胀压力,货币政策名松实紧,2010年下半年流动性的收缩调控继续进行。由于欧洲债务危机的爆发,2010年下半年削减开支、降低赤字、提高税收等政策将成为全球各国普遍采取的财政政策。

上市公司业绩增速整体存在下调可能:在通胀压力上行和房地产调控政策下,我们认为当前25%的A股盈利预测过于乐观,A股公司业绩向下修正的可能性较大。.在中性假设下,A股盈利预测将下调至20%左右,悲观假设下将进一步下调至15%左右。与此对应,我们将10年下半年上证综指波动区间修正至2300~3100点之间,分别对应15倍PE、15%业绩增长和20倍PE、20%业绩增长。

组合仓位建议:2600点以下提高仓位至70%以上,2800点以上降低仓位至30%以下。基于前述下半年A股整体运行区间的考虑,我们认为A股市场在2400~2800点之间运行属于大概率事件。基于这个判断,指数下跌至2600点以下,对应指数上涨的并办理必要的商标转让手续。而本案商标转让合同系原告之一的IP公司与台湾唯冠签订概率较大,应采用提高仓位的交易策略,而指数一旦上涨至2800点上方,则对应指数的下跌概率较大,应采用降低仓位甚至清仓的交易策略。介于2600~2800点的这个区间采用相机决策的方式来灵活判断仓位的取舍。

2010下半年宏源证券十大金股:万向钱潮、智光电气、江苏国泰、东阿阿胶、现代制药、天士力、博云新材、日海通讯、广汇股份、北新路桥。

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